Miniony tydzień był historyczny. Za nami wyniki czterech z pięciu największych Big Techów jednocześnie: Alphabetu, Amazona, Microsoftu i Mety, które przyniosły mieszane reakcje giełdowe. Najbardziej w górę poszedł kurs Alphabetu (ok. 6%), najbardziej traciła Meta, ponad 7%. Fed zdecydował o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie, a posiedzenie ujawniło największy rozłam w FOMC od 1992 roku. Jerome Powell zapowiedział, że po zakończeniu kadencji pozostanie w Fed jako gubernator.
A w piątek wydarzyło się coś, czego rynki czekały od miesięcy. Europejski rynek akcji zakończył czwarty z rzędu tydzień ze wzrostami, a katalizatorem piątkowych wzrostów były informacje o otwarciu dla żeglugi Cieśniny Ormuz przez Iran. Ropa naftowa potaniała od razu o blisko 13-14%, mocno spadały rentowności obligacji, a spadek cen ropy, poprawa globalnego apetytu na ryzyko i osłabienie dolara wspierają polską walutę.
GPW wychodząc z geopolitycznego tunelu wpada prosto w tydzień pełen krajowych decyzji. I to ważnych.
📋 KALENDARZ TYGODNIA
| Dzień | Wydarzenie |
|---|---|
| Pon 4.05 | PMI przemysłowy Polska (9:00); PMI przemysłowy USA (15:45); UK, Japonia i Chiny nieczynne (święto) |
| Wt 5.05 | Posiedzenie RPP (dzień I); GPW: raporty kwartalne Altus, Eurocash, Libet, MOL |
| Śr 6.05 | 🔴 Decyzja RPP (po południu) + konferencja Glapińskiego; finalny PMI usług strefa euro (10:00); sprzedaż detaliczna UE (11:00); ADP zatrudnienie USA (14:15); Walt Disney wyniki przed sesją US; MetLife po sesji; BMW, Telecom Italia; GPW: Budimex |
| Czw 7.05 | Konferencja prezesa NBP (15:00); US jobless claims; GPW: ING, BNP Paribas |
| Pt 8.05 | NFP z USA (14:30); Michigan sentiment; przegląd ratingu Polski przez S&P i DBRS (po 22:00) |
🏦 DECYZJA RPP W NOWEJ RZECZYWISTOŚCI
To będzie kluczowy moment tygodnia dla każdego, kto ma kredyt hipoteczny, akcje banków lub obligacje. RPP na kwietniowym posiedzeniu pozostawiła stopę referencyjną NBP bez zmian, na poziomie 3,75%. Była to pierwsza decyzja po marcowej obniżce o 25 pb. Teraz Rada wyraźnie sygnalizuje, że zamiast działać, woli obserwować.
Otwarcie Ormuz zmienia jednak kalkulację. Tańsza ropa oznacza niższe odczyty CPI w kolejnych miesiącach, co teoretycznie otwiera drzwi do kolejnych cięć. Praktycznie jednak: analitycy BNP Paribas podtrzymują, że marcowa obniżka była pierwszą i zarazem ostatnią w tym roku, a losy stóp zależą od dalszego rozwoju sytuacji w Zatoce Perskiej.
Decyzja RPP uderzy bezpośrednio w ceny akcji banków (ok. 40% składu WIG20), deweloperów i spółek konsumenckich. Sektor bankowy odnotował w pierwszych dwóch miesiącach 2026 roku spadek zysku netto o ok. 25% r/r. Zatrzymanie cyklu obniżek stabilizowałoby dochody odsetkowe i byłoby dla banków scenariuszem korzystnym.
🏢 ŚRODA RÓWNIEŻ: WALT DISNEY I BUDIMEX
Wyniki przed sesją na Wall Street pokaże Walt Disney, a po sesji MetLife. W Europie raportować będą m.in. BMW i Telecom Italia. Na GPW raportować będzie Budimex.
Budimex to pierwszorzędny barometr kondycji polskiego budownictwa i infrastruktury. Spółka, której zamówienia rządowe i unijne przekładają się bezpośrednio na obraz polskiej gospodarki w Q1 2026. Walt Disney z kolei to test na kondycję konsumenta i powrót turystyki po kryzysie paliwowym.
🇵🇱 GPW: START SEZONU WYNIKOWEGO Q1
Dogasającemu powoli sezonowi publikacji wyników kwartalnych na Wall Street towarzyszyć będzie początek sezonu raportowego na GPW. Raporty kwartalne na GPW zaprezentują m.in. Altus, Eurocash, Libet i MOL, spółki z różnych sektorów, które dają pierwszy obraz tego, jak polska gospodarka poradziła sobie ze szczytem kryzysu paliwowego. W czwartek dołączają ING i BNP Paribas, z sektora bankowego, który inwestorzy będą czytać przez pryzmat środowej decyzji RPP.
Otwarcie Cieśniny Ormuz odwraca sektorowy układ sił. Tania ropa napędza Rainbow Tours, Enter Air i sektor turystyczny, a obciąża Orlen i JSW.
🇺🇸 PIĄTEK: NFP Z USA
Gwoździem programu makroekonomicznego jak w każdy pierwszy piątek miesiąca będą rządowe statystyki z amerykańskiego rynku pracy. O 14:30 dowiemy się, ile wyniosła kwietniowa stopa bezrobocia w Stanach Zjednoczonych i ile przybyło miejsc w sektorach pozarolniczych. Dane z rynku pracy to ostatni brakujący element puzzli dla nowego szefa Fedu, który przejmuje schedę po Powellu i dla oceny, czy gospodarka USA potrzebuje cięć stóp, czy wytrzyma obecne poziomy.
⭐ RATING POLSKI PRZEZ S&P
Po godzinie 22:00 w piątek S&P Global Ratings oraz Morningstar DBRS przeprowadzą przegląd ratingu kredytowego Polski. Pozytywna ocena lub podwyższenie ratingu w środowisku odpływającego ryzyka geopolitycznego i taniej ropy mogłoby pchnąć złotego do umocnienia, a WIG20 w stronę historycznego rekordu z 2007 roku (3 940 pkt). Negatywna niespodzianka, szczególnie w kontekście dużego deficytu fiskalnego i wydatków zbrojeniowych, byłaby szokiem dla polskich aktywów, zanim w poniedziałek otworzą się giełdy.
🔑 JEDEN WSKAŹNIK, KTÓRY WARTO ŚLEDZIĆ
W tym tygodniu barometrem nie jest już ropa. Otwarto Ormuz, napięcie opadło. Teraz najważniejszy jest kurs EUR/PLN. Umacniający się złoty to sygnał, że kapitał zagraniczny wraca do Polski i że rynki uwierzyły w stabilizację. Spadek cen ropy o ponad 10%, poprawa globalnego apetytu na ryzyko i osłabienie dolara wspierają polską walutę. W takim przypadku warto patrzeć na konkretne poziomy. EUR/PLN poniżej 4,20, oznacza że kapitał napływa, GPW w górę. EUR/PLN powyżej 4,30 może oznaczać, że coś się psuje, rating, RPP lub powrót napięcia geopolitycznego.
